资（zī）本的本质（zhì）是一种社会关系（xì），通过资本运营实（shí）现价值（zhí）的增值。通过国有企（qǐ）业混合所有制改革促进（jìn）国（guó）有资本和其他类（lèi）型的资本取长补短，协同共进（jìn）、融合发展（zhǎn），有利于（yú）优化（huà）国有资本（běn）布局，放大（dà）各类资（zī）本功能，提升国有资本配置（zhì）和运行效率。

一（yī）、我国（guó）国有资（zī）本配置现状及主（zhǔ）要问（wèn）题

（一）国（guó）资监（jiān）管体制机制尚有改善空间

       国（guó）资监管主体有（yǒu）待于进一步（bù）明确。国资监管体制存（cún）在各（gè）市场监管（guǎn）部门（mén）交叉监管情况，不仅导致行政监（jiān）管资源的浪（làng）费（fèi）, 也（yě）增加了被监管对象（xiàng）的经营（yíng）成（chéng）本。在（zài）国资监管（guǎn）信息的阻隔上，各个部门没（méi）有对（duì）监管信息进（jìn）行有效共享，没（méi）有形成协（xié）同监管的合力。国资监管“条（tiáo）块分割”既分散了市场的（de）有限资源，又限（xiàn）制了市场的有效拓（tuò）展，在当前互联网扁平化时代将面临更（gèng）大的（de）发展压（yā）力。

       国有产权交（jiāo）易市场（chǎng）机制有待健全。国有产（chǎn）权交易（yì）监管部门根据各自监（jiān）管的要求相应出台不（bú）同的监管文件，制（zhì）定不同的监管政策，使（shǐ）用（yòng）不同的监管方（fāng）法，弱（ruò）化了国（guó）有（yǒu）产权交易市场（chǎng）的（de）市场化功能。不同交易机构（gòu）或交易平台涉及交易的各种规章制（zhì）度和操作办法标准不一，交易（yì）数（shù）据的统计口径（jìng）也不一（yī）致，不利于市场（chǎng）间交易信息共享（xiǎng）和项目（mù）资源互相推介。

       金融资本对资源（yuán）调（diào）配的支持力度（dù）不够。政（zhèng）府直接配置国有（yǒu）资本的种（zhǒng）类和（hé）数量仍然过多，拥有（yǒu）较多的公共（gòng）事业性质（zhì）的国企，金融（róng）行业上市公司缺乏。金融机（jī）构在进（jìn）行信贷投放时非常注重信用水平，一般对贷款企（qǐ）业（yè）的抵押（yā）质（zhì）押品、企业资质等（děng）信息（xī）会予以高度关（guān）注，金（jīn）融机构（gòu）对信贷政策把握不到位（wèi）支持（chí）新兴产业力度相对较（jiào）弱。

（二）国有资本结构布局待进（jìn）一步（bù）优化

       我国国有资本产业布局不（bú）合（hé）理。很大一部分国有资本集中在（zài）低效（xiào）、产能过剩、产（chǎn）业层次不（bú）高、产业链低（dī）端的领域内。高新（xīn）技术、互（hù）联（lián）网金融、新能源、新（xīn）材料等新兴（xìng）战略产业领域国有（yǒu）资本投入占比不高（gāo），具（jù）有产业带动力、影（yǐng）响力的领域内国有资（zī）本占比更是处（chù）于较低比（bǐ）例。大规模的国有资本投入到国民各产业发展，但是产业分布较（jiào）散，未能实现（xiàn）国（guó）有资本的规模聚集（jí）效应。我国国有资本（běn）分布涉及行（háng）业过多，行业覆盖面过宽、战线分布过长、资源配置过散、行业主业趋同、同业过度（dù）竞争、资本（běn）集中（zhōng）度不高（gāo），不利于（yú）发挥其在产业（yè）发展（zhǎn）方向（xiàng）的（de）引导作用。基础和公益性行业领域布局较为分散。国（guó）有资本对（duì）资源的控制力和影响力未（wèi）完全发（fā）挥，运营效率不高，战略性（xìng）行业领域（yù）国有资本竞争（zhēng）力还不够强。

       国有企业资（zī）本规模小竞争力不强（qiáng）。经过了多年（nián）的国有企业（yè）改革，我国的国有企业竞争（zhēng）力水平整体有所提高，尤其是产生了一批立足国际市场的大型国企，对国有资本的布局产生了（le）一定的影响。但是较之发达国家的国际领先跨国公司而（ér）言，我国的国有企（qǐ）业仍然存在规模偏小（xiǎo）、资源配置（zhì）力弱、行业集中（zhōng）度偏低，国际（jì）竞（jìng）争优势（shì）不强等问题。一些大（dà）型国有企业业务板块纷杂、主业不突出、辅业包（bāo）袱重，子企（qǐ）业层（céng）级过多（duō）、母（mǔ）公司（sī）对子公司（sī）管控能力弱（ruò）。国有企（qǐ）业（yè）普遍存在内外部体（tǐ）制（zhì）机制（zhì）灵活（huó）性相对不（bú）足，面对行业更新和产（chǎn）业（yè）升级转型等应（yīng）对能力不强，部分传统国有企（qǐ）业（yè）盈利（lì）能力持（chí）续下降、债务负担过重（chóng）、资本运营风险较（jiào）高。国有资本从“散小弱低”企业退出机制不完善，进入具（jù）有竞争力（lì）和影响力（lì）的（de）企业（yè）规划缺（quē）乏统（tǒng）筹长远设计。这（zhè）需（xū）要（yào）在新一轮的国有企业改革（gé）和国有资本（běn）布（bù）局中进行战略方（fāng）面的调（diào）整，坚持国有（yǒu）企业重组整合的基础上（shàng），推动国有资本向具有较强（qiáng）国际竞争力（lì）的企业及其主业集中，完善（shàn）企业内外的（de）体制机制，国有资本向拥有自主知识产权、国际知名品牌、行业领先技术、具有一流国际（jì）一流企（qǐ）业潜力的国（guó）有布（bù）局。

（三）混合所有制改革制（zhì）度（dù）体系不完善

       混合所（suǒ）有制改革（gé）配套制度不（bú）健（jiàn）全（quán）。一是员（yuán）工持（chí）股操作依据待细化。需紧（jǐn）密结合国家治（zhì）理体（tǐ）系（xì）建设和国（guó）有企业功能定位，研究明（míng）确国有资本在哪（nǎ）些行（háng）业必须独资，在哪些行（háng）业必须控股（gǔ），在哪些行业可以参股或完全退出。同时，需结合（hé）不同行业企业特点，优（yōu）选最佳战（zhàn）略投资（zī）者、探（tàn）索最合理（lǐ）的股权结（jié）构。二是国企民企融合度需加强。国有资本（běn）与社（shè）会资本（běn）在（zài）企（qǐ）业文化、管理理念、价值取向（xiàng）等方面存在差异，混（hún）合（hé）所有制企业（yè）中如何实现两（liǎng）者（zhě）真正的有效融合，还需要（yào）进一步（bù）探索各类资本协同发展的（de）价值理（lǐ）念、行为准则和有效合（hé）作（zuò）规范体系（xì）。三是混（hún）改后的企业治理机制需进（jìn）一步完善。混（hún）改后的企业在治理机（jī）制、管理方法（fǎ）、运行方式、激励机制等方面（miàn）都与原先的企业既有的（de）模（mó）式存（cún）在较大差异，需要进行既“换汤”又要（yào）“换药（yào）”式（shì）的改革创新（xīn），全面激发企业发展的内外动能（néng）。

混（hún）合所有制改革推进中所暴露出来的问题亟待破解。从当前各地推进混改的成效来看（kàn），各（gè）区域间混合所有制（zhì）改革呈两极（jí）分化趋势，改革进度各一，大部分地区混改有待提速。一些（xiē）地方国企混合所（suǒ）有制改革“名义（yì）”重于“实质”，改革（gé）不（bú）彻底，有（yǒu）的地方（fāng）国企混（hún）改后企业依然沿用老（lǎo）的思维和模式运（yùn）行企业（yè），有的混改（gǎi）后的企业依然存在“一股独大”的问题。混改的（de）范围和（hé）改革力度尚需进（jìn）一（yī）步（bù）加强。从目前来看，地（dì）方混合所（suǒ）有制改革的试点大多（duō）停留在竞争性国（guó）有企业（yè）的二级（及以下）公司层面，涉及到集团层面（miàn）的改革不（bú）多，已开展的（de）地（dì）方国企需进一步提升“改”的（de）质量，尤其是地方（fāng）政府在一级、二（èr）级企业完善（shàn）公司（sī）治理（lǐ）结构、强化激励方面的进展比较有限，改革的（de）关键环（huán）节和领域还需进一步强化。

二、以混合（hé）所有制改革提升国资运营效（xiào）率总体思（sī）路

       国有资本调整和优化的（de）核心是增强（qiáng）国有资本的（de）控制（zhì）力、影响力和运行效率，重（chóng）点（diǎn）解决国有资本“投向哪里”以及“投入多少”的问（wèn）题。未来（lái）我国国（guó）有资本布局的方向，主要是（shì）按照（zhào）国有（yǒu）资（zī）本的基本特性进行（háng）资本（běn）的安排和运营，并在国有资本载（zǎi）体的国（guó）有（yǒu）企业层（céng）面建（jiàn）立和完善（shàn）有利（lì）于提高（gāo）经营效（xiào）率的体制机（jī）制（zhì）。

国有（yǒu）企业作为国有资（zī）本的重要载体，加快调整企业（yè）产权结构、在实现产权多元化的基础上，建立现代企（qǐ）业（yè）制度，是提（tí）高国资运营效率的重要（yào）途径。通过国有企业内部（bù）法人治理结构的完（wán）善和外部（bù）经营（yíng）环境的（de）优化，整合优质资源，提（tí）高国有（yǒu）资本运营效益，使企（qǐ）业真正实现政企分（fèn）离（lí）、政资分离，增（zēng）强国有企业的活力，由传统（tǒng）企业管理制度向现代企业（yè）制度加速转型升级。

通过混合所有制改革，引入具（jù）有优势资源或者核心竞争力的战略投（tóu）资者，带动国有企业产业升级，推进各类资本（běn）融合（hé）发（fā）展（zhǎn）。以拥有优势主（zhǔ）业（yè）的企业为主导，发挥国（guó）有资本运营公司专业平台作用，聚焦企业主业板块，加大内部现有优质资源整合（hé）和（hé）国（guó）有企业之间专（zhuān）业化整合（hé）。国有资本有（yǒu）序地从“规（guī）模（mó）小”“分布散（sàn）”“盈利弱”“经（jīng）营差”“产业链低”的（de）企业退（tuì）出，根据（jù）产业发展方向适度的向龙（lóng）头骨干企业集（jí）中。

以国（guó）有企业提（tí）质增效为目（mù）标（biāo），遵循市场经济方向，多措并举着（zhe）力发展混（hún）合所有制（zhì）经济，提高国有资本的配置和运营（yíng）效率。

三、提高国有资本配（pèi）置（zhì）运营效率对策建议

       总体而言，创新（xīn）和改革国有资本（běn）资源配（pèi）置可以分别从（cóng）政（zhèng）府体制机（jī）制（zhì）完善（shàn）、企业外部资源（yuán）整（zhěng）合和增强企业（yè）内（nèi）力建设三个层面推进。

（一）完善国资（zī）管理体（tǐ）制，创新国资监管机制（zhì）

       加强（qiáng）顶层设（shè）计，强化协调监督。改（gǎi）革（gé）国资监管体（tǐ）制，充分发挥（huī）其对（duì）国有资本监督和管理的两项（xiàng）权责。所谓国有资本的“监督”是国资监管部门（mén）作为（wéi）出资人对国有资本的风险防控职（zhí）能，主要是（shì）对资本授权（quán）进（jìn）行监（jiān）督，“管理”是以管资本为主，考核相应的经济指标（biāo），从放活资本经营权的基础上下放相应权责（zé），完善资（zī）本授（shòu）权机制和相应（yīng）的流程规范。按照市（shì）场监管与出资人（rén）职责相分（fèn）离的原（yuán）则（zé），理顺（shùn）国有资（zī）本管（guǎn）理体（tǐ）制（zhì）。建立统一的国有资本出资人（rén）制度，明确出资人的权利、义（yì）务和（hé）责任（rèn）。出资（zī）人主要对（duì）其所（suǒ）出资的资本（běn）进行负责，重（chóng）点关注国有资（zī）本的投资方向、国有资本的分布（bù）、国（guó）有（yǒu）资本的运营、国有资本的收益、国有资本（běn）的风险防（fáng）范等（děng），而国有资本的具体（tǐ）运营事务由企业（yè）依法自行履（lǚ）职。国（guó）资监管机构加强（qiáng）对战略（luè）、投资和重大（dà）事项的监督，但避免介入过（guò）深。加（jiā）强财务监控的及（jí）时（shí）性和有效（xiào）性，建（jiàn）立国有企业事（shì）前（qián）报（bào）告制度、事后报（bào）告制度和总体报告制度。

（二）优化（huà）国有资本（běn）布（bù）局，释（shì）放国有经济（jì）资源（yuán）

       进一步优化国有资本产业（yè）布局。突出主业，聚焦优势产业，促（cù）进优（yōu）势产业发展扩张，并逐步退出（chū）劣势产业。国有资源重点投向（xiàng）基（jī）础性、公共性、战略性、平台性等关键领域、优（yōu）势产（chǎn）业和核（hé）心企业。用改革的办法推进布局结构调整优（yōu）化，切实改变国有企（qǐ）业“小、散、弱”的状况。稳妥推进压（yā）缩（suō）企业管理层（céng）级精简（jiǎn）企业（yè）法人数量工作。加快处置“僵尸（shī）企业”和（hé）特困企业，通过处置“僵尸企业”释放国有经济资源。对具有一（yī）定的品牌影响力和技（jì）术竞争力、符合产业发展方向，却（què）又因各种原因暂时困难的企业，通过兼并重组（zǔ）、优（yōu）化组（zǔ）合的方式，盘（pán）活现有（yǒu）资源，提升企（qǐ）业经营和竞争能力；对不符合产业发展方向而又（yòu）长期亏损的企业，则应通过破产（chǎn）重组、资产处（chù）置等方式，将（jiāng）其占据的财政、信贷等资（zī）源释放出来，为（wéi）新兴产业或具有（yǒu）创新潜（qián）力的企业提供（gòng）资源支持，进而形成经（jīng）济发展（zhǎn）的新动能。

       融（róng）合发展资本链与产业链。积极履行（háng）国企的社会责任，加强资源整合（hé），延伸上下游服务（wù）链条，打通国资业务全产业链（liàn）促进公共资源市场（chǎng）化（huà）配置（zhì）。通过金融行业来（lái）带动传统企（qǐ）业转型升级，将资本链与产业（yè）链（liàn）融合（hé），对各类资本协同共进起到双赢的效果。通过调整（zhěng）、优化国有资本配（pèi）置结构，消除资源配置中的（de）“挤出效应”，为民营企业（yè）发展（zhǎn）提供相（xiàng）对（duì）宽松的资源（yuán）环境和营商环境，进一步（bù）释放（fàng）民营（yíng）经（jīng）济活（huó）力。优化政府投资方式，通过投资补助、基（jī）金（jīn）注资、担（dān）保补贴（tiē）、贷款贴息等方式，优先支持（chí）引入社会资本的项目。引（yǐn）入保险资金、社保基金等长期（qī）投资者参（cān）与具有战略性的（de）重点工程（chéng）投资和项目（mù）运营。鼓励社（shè）会资本投资或参股（gǔ）基础设施、公用事业、公共服务（wù）等（děng）领域项目，使（shǐ）各类投（tóu）资者在平（píng）等竞争中（zhōng）获取合（hé）理收益。在基础设施和公（gōng）共（gòng）服务领域选（xuǎn）择（zé）有代表（biǎo）性的政府（fǔ）投融资项目，开（kāi）展多种（zhǒng）形式的（de）政府和社会资本合作试点，加快形成可（kě）复制、可推广（guǎng）的模式和经验。

（三）完善（shàn）混改（gǎi）制度体（tǐ）系，统筹推（tuī）进资（zī）本整合（hé）

      强（qiáng）化混（hún）合所有制改革顶层（céng）设计（jì）。进一步（bù）准确界定国有资本功能，明确（què）非（fēi）公（gōng）有制经济发展的空（kōng）间和范围，对（duì）混合所有制（zhì）改革的（de）法律制度和保障机制进行精细（xì）化设计和（hé）落实。在指标制（zhì）度（dù）、标（biāo）准制度、统（tǒng）计制度（dù）、考评制度（dù）、机构（gòu）组（zǔ）织等方面深化国（guó）企混合所（suǒ）有制改革（gé）和探索（suǒ）创新，形（xíng）成衡量发展、统计（jì）发展（zhǎn）、考（kǎo）评发（fā）展、组织（zhī）发展、推（tuī）动发展的新制度体系。进一步明确国有企（qǐ）业混合所有制改革重点和方向，优先（xiān）选择主业处于充分竞（jìng）争行业和领域（yù）的商业类（lèi）国（guó）有企（qǐ）业（yè），积极推进混合所有制改革。按照国有企业分类的（de）不同采取（qǔ）相应措施（shī），在引导子公司层面改革的同时积（jī）极探索在集团公司层面推进混合所（suǒ）有（yǒu）制改（gǎi）革（gé）。

       积极推进混合所有制改（gǎi）革，动态地调（diào）整和优化（huà）国有资本（běn）布局。从资（zī）本融合发展的（de）角度（dù）出发（fā），本着有利于各所有制经济资本放大、资源互补、协同并进的原则进行（háng）产业布局和行业发展。充分（fèn）发挥（huī）非公有（yǒu）资本在资金、技术、管理、人（rén）才、信息等方面的资源优势，强（qiáng）化国有资本（běn）在政策、融（róng）资、信用等（děng）方（fāng）面的优势。探索建立国有（yǒu）股东（dōng）“金股”制度（dù），通过约定（dìng）对特定事（shì）项的否（fǒu）决权，确保（bǎo）国有资本在（zài）特定领域的控制力（lì）。国有企业股权多元化（huà）的目（mù）的在于（yú）促（cù）进（jìn）国有企业建立现代化企业制度，充分发挥市场机（jī）制在国（guó）有资本（běn）流动中的调节作用。通（tōng）过股（gǔ）权（quán）多元（yuán）化可以分担国有资本（běn）投资经（jīng）营风险（xiǎn），减轻（qīng）国（guó）有（yǒu）企业经营资金压力（lì）和促（cù）进理性经营（yíng）决策。除少数领域（yù）外（wài），要积极发展多元（yuán）投资主体公司。目前，国（guó）有大企业多呈现集团形态，即一个独资母公司下面有若干个全资或（huò）者（zhě）控股子公（gōng）司。多元（yuán）主体参与资本投资（zī）、运营决策，会产生共同的价值分析和评价，降低因投资失误而带来的国有资本（běn）流失风（fēng）险。加快国有企（qǐ）业（yè）股权（quán）多（duō）元化进（jìn）程，尤其是在母（mǔ）公司层面引入私人资本，以加强政（zhèng）企分开和（hé）减少体制风（fēng）险（xiǎn）和加强国（guó）有资本专业化能（néng）力。积极引（yǐn）进战略投（tóu）资者，提（tí）升企业（yè）的整（zhěng）体竞争合（hé）力（lì），推动企业整体（tǐ）经（jīng）营机制（zhì）转变。